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(划重点)国投瑞银融华基金两大主因虎年失利

2023年01月12日 蔓菜财经网

国投瑞银融华基金两大主因虎年失利

国投瑞银融华基金两大主因虎年失利 更新时间:2010-3-13 0:03:10   虎年之初,受紧缩货币和人民币升值预期两大利好刺激债券市场,公司债指数和企业债指数连续多日创出历史新高。而今年债市涨幅最高的是中久期的信用债,国投瑞银融华基金过低的债券持仓和配置错失债券牛市的机会。   虎年之初,受紧缩货币和人民币升值预期两大利好刺激债券市场,公司债指数和企业债指数连续多日创出历史新高。信用债收益率不断提升。众多开放式债券型基金水涨船高。但是在这样的背景下,还是有些债券型基金独特独行,录得“客观”负收益。国投瑞银融华基金就是其中一只。

截止2010年3月10日,今年124只可比债券基金中,有96只实现增长。但国投瑞银融华增长-2.87%在可比债券基金中倒数第一。拖累该基金业绩的两大重要原因是激进的股票持仓和防御性的债券持仓。

在国投瑞银融华基金四季报的展望中提到:展望后市,十二月份PMI指数创下近几年来的新高,M1同比增速在34.8%,也创下新高。我们认为经济活动增长可能已经过于强劲,而CPI和PPI将回升,中国经济有过热的可能从而导致通货膨胀的压力加大。目前情况下管理层有可能采取紧缩信贷的政策来放缓经济增速。在经济活动趋于平稳之后,市场将重新向好。在目前经济增长前景不确定加大的情况下,融华基金倾向于减少周期类行业的配置并且规避风险,而加大在之前提到的行业中发掘个股力度,同时适度增加波段操作。债券方面,我们判断伴随着中国经济全面复苏,2010年央行货币政策将逐步正常化,一年期央票发行利率有较大上行空间。在利空释放之前,我们对2010年1季度债券市场仍较为谨慎。本基金将继续采取防御性的投资策略,组合久期将继续保持在较低的水平。

而今年债市涨幅最高的是中久期的信用债,国投瑞银融华基金过低的债券持仓和配置错失债券牛市的机会。同时过高的股票持仓拖累了业绩。

国投瑞银融华基金09年末债券持仓

债券品种债券市值占净值比例%国家债券51145000.39%金融债券202160001.54%可转债168280258.8612.81%其他00.00%企业短期融资券00.00%企业债券102688414.567.82%央行票据35846600027.29%

国投瑞银融华基金09年末股票持仓

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